Стейблкойны преодолели символический рубеж: объёмы транзакций в блокчейне превысили показатели Visa и Mastercard, что свидетельствует о превращении долларовых токенов в основной платёжный рельс для интернета. Об этом заявил Ноам Хурвиц, глава инженерного отдела в инфраструктурной компании Alchemy Pay, в интервью Cointelegraph: «Стейблкойны становятся стандартным расчетным слоем интернета».
Рекордные объёмы транзакций превзошли устаревшие сети
По внутренней аналитике Alchemy, суммарная стоимость переводов в стейбл-активах в первой половине 2025 года была на 7% выше, чем объем расчетов через карточных гигантов. Такой рост обеспечили ончейн-платежи в трейдинге, гейминге и микрокредитовании, полностью обходящие традиционные платёжные провайдеры.
Финтех-гиганты PayPal и Stripe подхватили волну: обе компании перенаправляют часть операций через PYUSD и новый пилот Stripe Stablecoin, чтобы сократить риски возвратов и задержки на выходных.
Регуляторная ясность даёт дополнительный импульс
Импульс росту придаёт и правовая определённость. 18 июня Сенат США принял закон GENIUS — первый федеральный акт, устанавливающий требования к резервам и раскрытию информации для эмитентов. Законодатели рассчитывают, что он ускорит корпоративные эксперименты со стейблкойнами, и, по словам аналитиков Reuters, станет «катализатором для широкой адаптации токенов в разных отраслях».
Аналогичные законопроекты рассматриваются в Палате представителей. В случае одобрения президентом Дональдом Трампом, США получат полноценную нормативную базу для стабильных цифровых валют, что снизит контрагентские риски для международных финансовых операций.
Токенизированные казначейские облигации: новый бум
Регуляторные рамки также усиливают спрос на короткосрочные гособлигации США. Согласно июньскому отчету Reuters, объем сектора может вырасти до 2 трлн долларов к 2028 году. Эмитенты будут владеть всё большей долей казначейских бумаг.
Уже сегодня результаты впечатляют:
- Tether (USDT) по объёму портфеля гособлигаций США превзошёл запасы Германии,
- Circle (USDC) достигла $61 млрд в обращении после IPO,
- Доходность выше 4% принесла эмитентам около $13 млрд процентов за прошлый год, что сопоставимо с прибылью крупных финтехов.
Реальные платежные рельсы переходят в криптоформат
Крупнейший рынок — это международная торговля и переводы. В отличие от карт, стейблкойны совершают расчёты за минуты, 24/7, без наценок банков-корреспондентов. Особенно востребованы они в латиноамериканских и юго-восточноазиатских странах.
Хурвиц отмечает, что кошельки Robinhood и Polymarket уже по умолчанию используют долларовые токены, а не волатильные активы вроде ETH.
Институциональные игроки тоже активны. В мае JP Morgan Kinexys запустил токенизированный банковский депозит на публичной блокчейн-сети, обеспечив дневную ликвидность по сравнению с ранее замороженными средствами. Хурвиц называет это «самым очевидным сигналом, что Уолл-стрит рассматривает токенизированные деньги как базу для новой финансовой архитектуры».
Проблемы: фрагментация ликвидности и сложный UX
Однако трудности сохраняются. Многообразие сетей — Ethereum, Solana, Tron, L2-решения — создаёт трения для корпоративных казначейств, нуждающихся в стабильной ликвидности. Хурвиц говорит:
«Бизнесу нужно отвязать пользовательский опыт от конкретной сети»,
что требует унифицированной абстракции аккаунтов и бесшовных мостов между цепочками.
Приложения для пользователей должны скрывать комиссии, управление ключами и выбор сети, чтобы сравниться по удобству с мобильными кошельками.
Дискуссия о рисках не завершена
Критики получили повод для сомнений: Банк международных расчётов (BIS) заявил, что стейблкойны «не обеспечивают единства и эластичности денег», так как их погашение зависит от частных эмитентов. В BIS опасаются, что массовый отток средств приведёт к вынужденным продажам трежерис, усиливая волатильность на денежном рынке США.
Тем не менее сторонники указывают на прозрачность закона GENIUS, включая ежемесячные аудиты резервов, как механизм контроля риска.
Корпоративная стратегия на 2025 год
Правовая неопределённость не мешает крупным корпорациям проводить эксперименты. По данным Reuters, Walmart, Amazon и Société Générale изучают собственные стейблкойны для программ лояльности, логистики и оптовых расчётов.
Юристы прогнозируют, что корпоративные токены будут по модели PayPal:
- изолированные резервы,
- аудированные отчёты,
- мультисетевой выпуск.
Инфраструктуру обеспечивают стартапы:
- Alchemy — маршрутизация разработчиков,
- Fireblocks — совместная подпись ключей,
- Chainlink — проверка привязки к доллару.
Что это значит для обычных пользователей
Изменения почти незаметны, но революционны. Когда CreatorDAO платит разработчику в USDC в субботу, или геймер продаёт очки за доллары за секунды, они пользуются невидимой инфраструктурой высокоскоростных цифровых долларов.
В странах с нестабильной экономикой, например Аргентине или Нигерии, цифровые доллары — это защита от инфляции и валютного контроля. Аналитики считают, что практическая полезность — главный фактор массового принятия стейблкойнов в 2025 году. И, возможно, главное приложение в Web3 — это простые и мгновенные интернет-платежи, а не спекуляции с мем-койнами.
Прогноз
Хурвиц предсказывает будущее, где финтехи создают собственные сети 2-го уровня, связанные сверхбыстрыми протоколами взаимодействия. В таком сценарии превосходство стейблкойнов над Visa и Mastercard будет выглядеть не как сенсация, а как ранний шаг на пути к цифровому денежному стандарту нового поколения.